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11月15日，央行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。会议指出，当前，我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。金融机构要深入领会政策意图，用好、用足正向激励措施，进一步加大对民营和小微企业的金融支持，并保持其商业可持续性。

所以，这是一个长期问题，不要指望在1年的时间有特别大的变化。无论往好的方向还是坏的方向。简单讨论完两个附加问题，我们把影响A股的3个因子合起来看：企业盈利未来半年很可能会超预期下行，而流动性拐点现在还没有确认，市场的风险偏好不足够低，后续面临被打击后的向下共振发酵。这个过程，股指可能会向下突破一致预期区间下沿。

另一方面，园区综保区有改革创新的基因和传统，曾创造了许多第一和唯一，从去年六月起，就开始启动提升综保区发展水平的课题研究，提出了探索更加开放的保税研发、检测、维修便利化举措，深化发展跨境电商、融资租赁业务等政策诉求，得到了各级海关的高度重视和大力支持。1月2日国务院常务会议通过提升综保区发展水平21条新政后，相关业务就水到渠成、瓜熟蒂落了。

为什么呢？因为2018年1-2月，从量的角度，是海外市场流动性的重大拐点。一方面是欧央行Tapper，月均资产购买规模下台阶，减少300亿美元左右。另外一方面是美联储开始逐渐缩表的起点。所以，我们可以总结出来2个重要的结论：1，基准利率的趋势，长期无风险利率的趋势，并不意味着广谱利率的趋势。

还有不到四个月，第二届进博会马上又将开启。据了解，目前招展工作已基本完成，世界500强和行业龙头企业在数量和面积上将超过首届，企业商业展规划展览面积达30万平方米，将设立装备、消费、食品、健康、服务5个板块，大量全球最新产品、新技术集中首发。正应了那句话，必有一款适合你。

所以，基建投资面临的隐性债务的制约，可能会低位震荡，难以趋势回升。内需制造业生产下台阶汽车和空调的产量当前已经是负增长。但是未来一段时间并不会改善，反而还有继续恶化的空间。因为他们的库存，尤其渠道库存，还在历史高位且还在上升，主动去库存的过程还没有开始。